贾康解读新一轮财税改革的基本逻辑

据预测，贾康解读基本2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，轮财逻辑欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。据预测，税改2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

在地方财政层面，贾康解读基本预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，贾康解读基本用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。这一金融工具虽非常态化的调控工具，轮财逻辑但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，轮财逻辑部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。2022年分两批推出共计7399亿元，税改用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

1月24日，贾康解读基本央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。连平/文进入2024年以来，轮财逻辑我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。

从历史经验看，税改资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

央行四季度货币政策执行报告提出，贾康解读基本合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。因为，轮财逻辑在楼市火热时期，即便当时税收很重，也阻挡不了楼市的下行。

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摘要：轮财逻辑2月28日，轮财逻辑香港特区政府财政司司长陈茂波在公布2024/2025财政年度特区政府财政预算案时，宣布撤销所有楼市辣招（楼市调控政策），即日起所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。香港差饷物业估价署2月27日公布的数据显示，税改1月香港楼价指数跌至306.4，是2016年10月以来的最低值，按月跌幅扩大至约1.6%。